Zlato na novém maximu. Co to znamená pro českého investora?

Zlato na novém maximu. Co to znamená pro českého investora?

29. 9. 2025 zlato poprvé v historii prorazilo hranici ~3 800 USD za unci. Trh sází na další uvolňování měnové politiky v USA a slabší dolar. Krátkodobě jde o učebnicový „útěk do bezpečí“ – zlato těží z obav z ekonomického ochlazení, politických rizik i hrozby rozpočtových patů v USA. (Zdroj: Bloomberg, Investing.com, Kitco – září 2025)

Příběh ze života: když nejistota přijde domů

Můj dlouholetý známý měl během posledních let část peněz v bance a část v nemovitostech. Když přišla inflace, všiml si, že mu rezervy na účtu mizí rychleji, než je stačí vydělat. Náklady na energie, materiály a mzdy rostly, a přitom cena jeho bytu se skoro nehýbala.

Řekl mi: „Reni, já chci mít něco, co mi nevezme banka, ani stát. Něco, co si udrželo hodnotu, i když se všechno kolem mě mění.“

Dnes, když vidí zlato na historickém maximu, má pocit, že konečně stojí na pevných nohách. Jeho úspory už neleží jen na účtu – část z nich pracuje v kovu, který mu přináší klid.

Proč roste právě teď

• Měnová politika:Fed 17. 9. snížil sazby o 25 bb, což snížilo náklady příležitosti držby kovu; trh zároveň čeká, že cyklus uvolňování bude pokračovat. (Zdroj: CNBC, 17. 9. 2025)

• Evropa vyčkává:ECB 11. 9. ponechala sazby beze změny a snížila inflační výhledy – dolar zůstává hlavním hybatelem cen zlata. (Zdroj: Reuters, 11. 9. 2025)

• Sentiment a poptávka:Geopolitika a fiskální nejistota v USA drží poptávku po „bezpečných přístavech“. (Zdroj: Financial Times, září 2025)

A co stříbro?

Stříbro letos předvedlo větší růst než zlato: +55 % od začátku roku, aktuálně nad 46 USD/oz. Stojí za tím:

• spolujízda se zlatem

• průmyslová poptávka, zejména solární sektor Zároveň je ale stříbro volatilnější – dávkování je klíčové. (Zdroj: Kitco, Mining.com, září 2025)

Bitcoin: vysoko, ale s výkyvy

Bitcoin se drží kolem 110–112 tis. USD, ale ETF odtoky po měsíci přílivů brzdí růst a zvyšují volatilitu. Pro dlouhodobé investory dává smysl držet se DCA (pravidelných nákupů). (Zdroj: CoinDesk, The Block, září 2025)

Co z toho plyne pro vyvážené portfolio (prakticky)

1. Nehonit trh, řídit poměry:Zlato je kotva. Pokud má klient více stříbra, může být na místě upravit poměr Au/Ag (např. 60/40 nebo 70/30).

2. Nákupy po dávkách: U zlata i bitcoinu preferovat pravidelné nákupy – rozloží riziko a využijí korekce.

3. Likvidní rezerva: Držet část hotovosti jako „prášky do deště“ pro případné dokupy při -5 až -10 % korekcích.

Shrnutí

Zlato je na historickém maximu díky očekávání nižších sazeb a rostoucí nejistotě. Stříbro přidalo ještě více, ale s vyšší volatilitou. Bitcoin zůstává vysoko, ale krátkodobě jej brzdí odtoky z ETF – pravidelné nákupy se stále vyplácí. (Zdroj: Bloomberg, Kitco, CoinDesk – září 2025)