Historie, která se rýmuje – 8. díl 2020–2021: Když strach vystřídala euforie

Ještě před pár měsíci jste se báli, že přijdete o peníze. Teď se bojíte něčeho úplně jiného. Že nevyděláte dost.

Telefon máte v ruce stejně jako tehdy. Jen místo počtu nakažených sledujete ceny akcií.

• Bitcoin.

• Technologické firmy.

• Nemovitosti.

Kamarád vám vypráví, kolik vydělal. Na sociálních sítích vidíte další příběh člověka, který koupil „ve správnou chvíli“. A něco, o čem jste ještě před rokem téměř neuvažovali, vám najednou připadá naléhavé. „Neměl bych taky nakoupit?“ Ne proto, že jste několik měsíců studovali danou investici. Ani proto, že zapadá do vašeho dlouhodobého plánu. Ale protože roste.A čím déle roste, tím nepříjemnější je pocit, že stojíte stranou. Vítejte v roce 2021. Strach nezmizel. Jen změnil podobu.

Jak se to mohlo stát tak rychle? V březnu 2020 se zdálo, že stojíme na začátku jedné z největších ekonomických krizí posledních desetiletí.O rok později už část světa řešila úplně jinou otázku. Kam dát peníze, aby také rostly?Centrální banky prudce snížily úrokové sazby a začaly podporovat finanční systém. Vlády podporovaly firmy i domácnosti.

Peníze byly levné. Méně se cestovalo, řada služeb fungovala omezeně a část domácností začala více spořit.

A do toho přišla ještě jedna změna. Investování se dostalo do telefonu.

• Akcie.

• ETF.

• Kryptoměny.

Stačilo pár kliknutí.

Samo o sobě na tom nebylo nic špatného. Investování se otevřelo lidem, kteří k němu dříve neměli tak snadný přístup.

Jenže se potkalo několik věcí najednou:

• Levné peníze.

• Podpora ekonomik.

• Méně možností utrácet.

• Snadný přístup k investování.

• A rostoucí trhy.

A s růstem přišlo něco, co žádná centrální banka vytvářet nemusela. Touha být u toho, když ostatní vydělávají.

Když vydělávají všichni kolem vás

Začátkem roku 2021 se jedním ze symbolů investiční horečky stal GameStop. Řada profesionálních investorů očekávala pokles jeho akcií a vsadila na jejich pokles. Jenže krátkých pozic bylo mimořádně mnoho. Toho si všimli drobní investoři sdružující se na internetu a začali akcie nakupovat. Na sociálních sítích vznikl příběh: Drobní investoři proti Wall Street. Cena prudce rostla. Ti, kteří sázeli na její pokles, se dostávali pod tlak. O GameStopu začala mluvit média a přicházeli další kupující. Akcie už nebyla jen investicí. Stala se událostí, u které chtěli lidé být.

A právě to vystihuje jednu z nejsilnějších emocí tehdejší doby. FOMO. Fear of missing out. Strach, že nám něco uteče. Čím více vidíte kolem sebe lidí, kteří vydělávají, tím těžší může být zůstat stranou. A postupně může vzniknout pocit: Všichni jsou u toho. Jen já ne. Najednou už nekupujeme jen aktivum. Kupujeme také pocit, že jsme u toho.

Když výsledek klame

A tak nakoupíte. Cena roste. A vy vyděláváte. Co vám takový výsledek říká? Na první pohled je odpověď jednoduchá. Rozhodli jste se správně. Jenže právě tady může být past. Rostoucí trh totiž dokáže odměnit i rozhodnutí, která by v jiném prostředí neobstála. A čím déle se nám daří, tím snadněji získáme pocit, že už víme, jak to funguje. Příště investujeme víc. S větší jistotou. Možná přijmeme i větší riziko.

Ne proto, že se změnila kvalita našeho rozhodování. Ale protože nás předchozí výsledky přesvědčily, že máme pravdu. A právě proto může být úspěch někdy tak zrádný. Dobrý výsledek totiž ještě není důkazem dobrého rozhodnutí.

Co si z toho může odnést investor?

Rok 2021 nebyl výjimečný jen tím, jak rychle některá aktiva rostla. Ukázal také, jak snadno se může změnit naše vnímání toho, co je normální. Když určité podmínky trvají dostatečně dlouho, začneme je považovat za samozřejmé. A snadno zapomeneme, že ještě nedávno byly výjimečné. Jenže na trzích není žádné prostředí trvalé. A právě to měl připomenout následující rok.

Začala růst inflace. Centrální banky musely reagovat. A začala se měnit jedna z nejdůležitějších věcí, na kterou si svět za předchozí roky zvykl. Cena peněz. Éra mimořádně levných peněz končila. A rok 2022 měl ukázat, co všechno stálo na předpokladu, že to tak zůstane.